巴拿马目标在全球不确定性下实现近5%的经济增长

根据经济和财政部长 Felipe Chapman 在 APEDE 年度经济论坛上公布的数据，巴拿马经济预计在2026年将增长接近5%。从表面来看，这一数字使巴拿马成为拉丁美洲表现较强的经济体之一，其增长动力主要来自物流、服务业以及依托其全球贸易枢纽地位的投资活动。

但如果将这个数字放在更广泛的全球背景下，就会变得更有意思。

因为当前全球经济并非处于危机之中，而是处于调整阶段。

在美国、德国、英国、法国、意大利、日本、加拿大、印度等主要经济体，截至2026年3月的增长预测普遍处于一个非常狭窄的区间——接近停滞，部分发达经济体通常在0%至-0.5%之间。与之前的峰值相比，通胀已有所缓解，但尚未完全恢复正常，尤其是在能源、服务和运输相关领域。

换句话说，全球经济仍在增长——只是速度更慢。

而这一点，对巴拿马具有非常直接的影响。

因为巴拿马的经济并非仅靠内部消费驱动，而是依赖各种”流动”驱动——贸易流、航运路线、能源价格以及区域投资周期。

当全球贸易稳定时，巴拿马通常表现优于平均水平；而当全球贸易放缓时，巴拿马也会随之调整——不是剧烈波动，而是通过物流活动、财政决策和成本结构的逐步调整。

这一点已经在能源渠道中有所体现。

近期，受中东地缘政治紧张局势推动，全球石油市场波动加剧，对巴拿马的国内燃料定价造成了压力。对此，巴拿马推出了一项补贴计划，预计在十个月内投入高达1亿美元，以稳定交通运输以及食品分配、公共出行等基本服务。

与此同时，财政收入增长了约14%，这使得政府在维持支出纪律的同时，拥有了更大的灵活性来管理短期压力。

这种收入增强与支出可控相结合，已成为当前环境中的一个重要稳定因素。

与此同时，通货膨胀正沿着一个熟悉的传导路径演变。能源成本影响运输，运输影响食品和进口，进口影响家庭价格。巴拿马的经济学家普遍认为，如果全球能源压力持续，近期通胀预期将落在3%–4%的区间；而在更保守的情景下，增长可能正常化至3%–3.4%左右。

尽管如此，值得注意的并非不稳定——而是在调整中展现出的韧性。

因此，巴拿马5%的增长预测，与其说是与全球趋势脱节，不如说是其在全球趋势中的定位体现。它反映了一个与全球贸易紧密相连、但仍能通过物流、服务和政策应对来保持动力的经济体。

而这正是与大型经济体进行比较时变得重要的地方。

当发达经济体正经历一个扩张放缓的阶段时，巴拿马正处于周期的不同部分——在这个阶段，即使全球需求疲软，贸易敞口仍能带来高于平均水平的增长。

从这个意义上说，这一前景并非由分化或风险所定义，而是由敏感性所定义。

巴拿马本质上是在实时跟踪全球状况——将其作为贸易连接者的角色所带来的机遇和压力都同时放大。

因此，5%的增长预测不仅仅是预测表上的一个数字。

它反映了一个小型开放经济体如何在一个仍在寻找自身平衡的全球体系中继续前进——既不过热也不崩溃，而是在稳步地重新平衡。

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