巴拿马15%税收提案：离岸模式是走向终结，还是变得更加站得住脚？

• 19 5 月, 26

几十年来，巴拿马的离岸吸引力建立在一个简单的理念之上：公司可以在巴拿马注册，在国际范围内开展业务，同时通常将境外来源收入排除在本地所得税网之外。

这一模式帮助巴拿马成为全球最受认可的公司管辖区之一。它还支撑起了一个由律师事务所、银行、信托服务提供商、航运架构、基金会、信托、控股公司和国际商业载体组成的庞大生态系统。

但离岸世界正在发生变化。

到2026年，问题不再仅仅是公司能否在巴拿马注册。更重要的问题是，这家公司能否证明自己为什么属于那里。

巴拿马提议对缺乏实际经济实质的公司征收15%的税，应该从这个角度来解读。这不仅仅是一项增税措施。它是一个信号，表明仅凭注册可能不再足够。

公司为何选择巴拿马

巴拿马的离岸行业从来都不仅限于公司注册。它是一个更广泛的国际商业生态系统的一部分，包括股份公司、私人利益基金会、信托、控股公司、船舶注册架构、投资工具和受托安排。

其吸引力来自三个主要层面。

首先是税收。巴拿马的税制是属地原则：在巴拿马境内产生的收入需纳税，而境外来源收入通常不在当地所得税框架内。这使得巴拿马在资产持有、国际贸易、投资架构、航运、银行和家族财富规划方面具有吸引力。

其次是物流。巴拿马不仅是一个法律管辖区；它更是一个贸易平台。运河、港口基础设施、区域连通性以及自由贸易区（尤其是科隆自由贸易区）为仓储、再出口贸易、区域分销和海运活动提供了支持。

第三是专业基础设施。离岸公司依赖当地代理律师、律师事务所、银行、信托服务提供商、会计师、海事专家和公司服务公司。

其规模仍然很大。近期报告数据显示，巴拿马有超过22.2万家活跃的股份公司和超过3.9万个活跃的私人利益基金会。2025年上半年的官方登记处统计数据显示，新注册了9,441家普通股份公司，其中包括6,938家新成立的股份有限公司。

这些数字表明，巴拿马的离岸模式并非一个小型辅助行业。它是该国经济身份的一部分。但它们也引发了一个更尖锐的问题：有多少架构反映了真实的经济活动，又有多少主要存在于纸面上？

税收提案意味着什么

这项15%的税收提案针对的是那些无法证明具有实际经济实质或未能履行信息申报义务的公司。

这不应被解读为对巴拿马每家公司的普遍增税。它更具针对性。该提案似乎旨在识别那些受益于巴拿马公司框架，但无法在该国展示有意义的活动、管理、记录、开支或商业目的的实体。

换句话说，它起到了一个过滤器的作用。

拥有真实活动的公司可能需要更强有力的文件证明，但它们不一定是主要目标。跨国集团、被动收入架构和控股实体可能需要证明其法律设置与其商业现实相符。

风险最高的群体是那些利用巴拿马主要进行注册、获取税收便利或行政便利的低实质架构。

这才是真正的转变：巴拿马正在从”注册在巴拿马”转向”在巴拿马运营并具备实质”。

这会改变巴拿马的税收格局吗？

会，但并非一些人想象的那样。

该提案似乎并未废除巴拿马的属地税制。巴拿马境内来源的收入仍需纳税，而境外来源收入通常仍被排除在巴拿马的所得税框架之外。

因此，这并不等同于取消巴拿马对境外来源收入的0%税率待遇。

改变更为具体：巴拿马正在缩小公司在不证明真实实质或合规的情况下依赖税收优惠的空间。

对于合规的架构，属地征税原则可能保持不变。但文件证明的负担可能会增加。对于低实质实体而言，风险更大：如果它们无法证明真实活动，可能会失去巴拿马离岸框架的实际优势，并面临额外的税收风险。

更准确的解读是：巴拿马希望属地征税与实际经济实质共存。

巴拿马为何现在采取这一举措

巴拿马并非孤立行动。

在全球范围内，离岸和低税率管辖区正被迫证明其公司体系没有被主要用于不透明、利润转移或避税。这种压力来自税收透明度标准、经济实质规则、信息交换要求、欧盟审查、经合组织框架以及银行合规要求。

旧的竞争主要基于税收效率。新的竞争则更为广泛。

各国现在在信誉、透明度、可银行性以及监管接受度上进行竞争。一个被认为过于不透明的管辖区可能仍能吸引注册，但也可能给银行、监管机构、投资者和国际合作伙伴带来摩擦。

对巴拿马而言，这创造了一个战略上的权衡。一个更严格的实质制度可能会减少纯纸面架构。但也可能加强巴拿马的长期地位。

该国并未放弃使其对公司、投资者和外籍人士具有吸引力的政策。其属地税制、境外来源收入待遇、自由贸易区、物流平台、银行网络和公司服务基础设施仍然是其价值主张的核心。

正在改变的是证明标准。

为了保持拉丁美洲金融中心的地位，巴拿马不能仅仅依赖低税收或灵活的注册制度。它还需要赢得银行、监管机构、投资者和全球机构的信任。

旧的巴拿马模式建立在准入、效率和连通性之上。下一个模式可能会保留这些优势，但增加更强的文件证明、更清晰的实质和更高的信任度。

对于愿意透明运营的公司和外籍人士来说，这可能不会削弱巴拿马的吸引力，反而可能会增强它。

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